【瀚文观点】美债惨遭全球央行抛售？

John

偶然翻看被称有政府影子的凤凰新闻，一则新闻评论引起我的注意：“2.2万亿元！昔日最安全资产惨遭全球央行抛售”。匆匆看完，不觉莞尔。全文如下：

新闻配图

美国国债一向被认为是世界上最安全的资产之一，不过今时不同往日！为了抵御全球经济放缓的影响，以及撑本国货币，全球央行竞相抛售美债。
据美国最新国际资本流动报告(TIC)，今年上半年，央行们美国国债净抛售额为1920亿美元，超出去年同期的一倍不止，抛售速度创至少1978年以来之最。更大的“惊喜”是，在过去一年的时间里，全球央行已经卖出了3350亿美元(折合人民币约为2.2万亿)美债，规模创历史记录。

非美联储央行美国债持有量走势图

美国金融博客Zerohedge称，虽然整个6月海外投资者总计卖出329亿美元美债，但海外私人部门实际买入24亿美元，真正抛售的是那些海外央行、主权财富基金和储备金经理，总计卖出335亿美元。

海外投资者美国债购买量

数据显示，抛售美债动作最为积极的地区是中国、日本，以及中国香港，抛售规模分别达到280亿美元、132亿美元，和108亿美元。
外媒称，美债向来被奉为避险资产，不少国家的外汇储备都有可观的美债。而今油价低迷、中国经济走缓及货币贬值拖累全球经济，多国央行面对本币贬值压力，只好抛售美债来支撑自家货币。
今年上半年，在岸人民币兑美元贬值2.1%。

美元兑在岸人民币日线图

但是，为什么央行们在抛售，而私人部门却在买进？惠誉表示，全球收益率为负的政府债券规模已达创[-4.14%]纪录的11.7万亿美元，因此即便美国国债的收益率不断走低，还是受到了私人投资者的青睐。
Federated Investors国际固定收益部主管Ihab Salib称，“人们担心所有一切都将崩溃，这种恐慌是最重要的原因。”
6月初时，10年期美债收益率曾触及1.85%，到6月底英国脱欧时跌至1.46%。反观6月美股股票基金失血68亿美元，连续第5个月净流出。

10年期美国国债收益率走势图

不过，对于央行和市场对美债的多空分歧，ZeroHedge给出了不一样的观点。该博客刊文称，TIC的持仓数据（holdings）是按照市价公布的，所以在持仓数据和交易数据（transactions）之间有着巨大的的差异。而恰好在6月份，英国退欧风波导致了美债价格飙升。这也就解释了为什么全球央行虽然是减持的，但持仓数据却显示增持785亿美元。

海外持有长期国债的变化状况

这种市价的变化对中国和日本等美债大户的影响最大。交易数据显示，6月中国抛售320亿美元美债，而同期持仓数据却显示增加32亿美元。
而更大的意外是，从市价计算的持仓数据来看，在截至6月的12个月内，海外长期国债总持仓（包括官方和私人）增加了1178亿美元，而基于交易数据，实际上是减持了2417亿美元，两者差距超过3500亿美元！
也就是说，市场一直坚信的“海外央行正在疯狂囤积美债”只是一种错觉，在这种虚假的利好下，私人投资者默默地为央妈们“接盘”了数千亿美元国债。
ZeroHedge担心，一旦他们知道了真相，不知道下一步会怎么做？

来源是：2016年08月18日 21:10 万得资讯

在提到ZeroHedge为广大专业投资者担心的同时，我却不得不为他们的智商促急：经济的事要以经济来考虑。该文作者典型的政治性思维，也表明其缺乏基本的客观分析和经济知识。
其实文中已经提到了：他国政府基金抛售美国国债是为了稳定本国货币！这还不明显吗？这是不得不抛售的自我保护行为，也就是股票市场上的砸盘。虽然看好美债，但不稳定本国货币引发危机才是最大的损失。对美债来说，承受不了也会受到伤害。那美债凭啥承受住并且净值还上升呢?留给有一些经济知识的人们思考……
民间资金的净购入美债，恰恰反映了市场的预期，这点，不会又有人不明白吧？该文作者例外……
来自圈子: 东游西逛

John

相关背景知识：
The New York Times described Zero Hedge in 2011 as "a well-read and controversial financial blog."
The site was described by CNNMoney as offering a "deeply conspiratorial, anti-establishment and pessimistic view of the world."
Financial journalists Felix Salmon and Justin Fox have characterized the site as conspiratorial. Fox described Ivandjiiski as "a wonderfully persistent investigative reporter" and credited him for successfully turning high-frequency trading "into a big political issue," but also termed most of the writing on the website as "half-baked hooey," albeit with some "truth to be gleaned from it."
Tim Worstall described the site as a source of hysteria and occasionally misleading information.
Bloomberg Markets noted in 2016 that since its founding in the middle of the financial crisis, "Zero Hedge has grown from a blog to an Internet powerhouse. Often distrustful of the 'establishment' and almost always bearish, it's known for a pessimistic world view.
Posts entitled 'Stocks Are In a Far More Precarious State Than Was Ever Truly Believed Possible' and “America's Entitled (And Doomed) Upper Middle Class' are not uncommon."

Economist and New York Times columnist Paul Krugman describes Zero Hedge as a scaremongering outlet that promotes fears of hyperinflation and an "obviously ridiculous" form of "monetary permahawkery." Krugman notes that Bill McBride of Calculated Risk, an economics blog, has treated Zero Hedge with "appropriate contempt."

Lokey, a former paid Zero Hedge writer who left the website in 2016 over disagreements in editorial direction, characterizes the site's political content as "disingenuous," summarizing its political stances as "Russia=good. Obama=idiot. Bashar al-Assad=benevolent leader. John Kerry=dunce. Vladimir Putin=greatest leader in the history of statecraft."

In December 2012, Bank of America, which had been criticized by the site in the past, blocked its employees' access to Zero Hedge from BOA servers.