期货中国专访奇获投资余俊杰：大胆预测，小心求证 （续）

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期货中国12、您对黑色系商品、有色金属、农产品均有较深入的研究，请您谈谈目前黑色系、有色金属、农产品各自的产业格局和价格趋势？

余俊杰：各品种各走各的基本面，这是我对今年行情的一个整体判断。不能光说大类，而不做具体品种的分析。这三类中整体走势同涨同跌效应更明显一些的是黑色系，但中间也得规避比如减产、运费等不同因素对于阶段性行情的影响。而这三类商品整体大趋势上来看都是偏空的观点，但如果某些品种在某个时段供应上出现问题，也可以积极做多。

期货中国13、您在分析确定一个品种一个阶段的多空方向时，主要从哪些方面分析？整个分析过程大概有哪些环节和流程？

余俊杰：一个品种的多空影响因素有很多，而宏观政策、产业导向、未来发展趋势等也都是非常重要的框架性质的因素。具体到确定阶段性多空方向时，关键就在于发现破坏平衡的因素，或者说是主导阶段性行情的因素的出现。

期货中国14、当您分析判定了一个品种的趋势方向后，您会不会有涨跌幅度的预判？会不会有涨跌时间跨度的预判？

余俊杰：会有涨跌幅度的预判，也会有时间跨度的预判，预测其实仅仅是预测，关键在于后续的逻辑验证、市场验证以及对持仓的处理。

期货中国15、对不同的品种，比如都是看多的品种，您会不会有强度大小的排列？如何判断一个品种比另一个品种更强或更弱？

余俊杰：做套利、对冲肯定是最稳妥的交易，风险可控，收益率也不错。影响品种强弱分化的因素，其实依然是基本面因素，阶段性的市场逻辑走向、平衡状态下市场的纠错能力。强度大小的预判肯定是必须的。

期货中国16、现在品种越来越多，并且品种之间的走势分化，因此对投资者来说选到优势品种尤其重要，请问您如何从众多品种中选出某个阶段主要操作的品种？

余俊杰：还是基于对各品种的熟悉程度，收集整理基本面的数据，结合宏观微观市场可能发生的变化情况，对品种进行选择。个人还是比较喜欢发现变点，而不是跟随扩大幅度的品种。

期货中国17、当您选好品种，定好方向后，您会在这个品种上波段操作或中长线操作，请问您一笔交易一般持仓多少天？最长的单子持仓过多长时间？

余俊杰：我的交易体系中，短线交易与中长期波段交易的持仓分得非常清楚。短线交易持仓时间很短，而中长期交易依托基本面，基本面没有根本性改观的时候就不会停，最多就是阶段性的对仓位进行调整。最长的单子持仓记忆中大概是去年猪流感之后的多豆粕，9月持仓4个多月，1月合约持仓应该有半年以上。

期货中国18、在一个品种上，在一段时间内，您的波段交易是沿着一个方向做的，还是会双向都做？为什么？

余俊杰：波段交易上一般不会一会多一会空，我只是阶段性地调整仓位，对于交易而言，要么平一部分出来，要么锁一部分进去，仅此而已。

期货中国19、您如何选择进场的介入时机？您觉得哪些类型的进场位可以称得上是进场的好时机？

余俊杰：进场点的选择对于基本面出身的我来说始终是个比较累人的工作，但还好我们团队各类人才汇聚，大家在例会中会把各自不同角度的观点拿出来讨论，这对我来说是个很大的帮助。好的切入点应该是紧靠着依托的地方，有强有力的保护，而且也知道自己最大的风险是多少。

期货中国20、一笔单子进场后，您如何设置止损？有了浮盈后，如何设置移动出场位？

余俊杰：止损的设置要看这笔单子的性质，如果是传统的套期保值交易，止损设置往往较大，更多的是在做资金管理。而套利交易与投机交易在止损设置上也有很大区别，但一般都会设置在总资金的3%以内。移动出场位的设置我个人偏好技术面的一些条件、形态、结构、关键点。

期货中国21、您有没有到了目标价位或是到了设定时间点后止盈的习惯？如何设置目标价位或时间点？

余俊杰：我会在建仓初期设定一个目标价格，但核心的东西是大胆预测之后的逐步求证。在持仓的过程中对于价格变化逻辑、行情变化、基本面变化、宏观上的一些变化，都需要实时跟踪，进行修正。

期货中国22、您会不会刻意地在同一时间内做多一些品种、做空另一些品种，由此形成对冲交易？

余俊杰：对于我大部分的仓位而言，多空对冲已经不是刻意了，应该说是习惯了吧。

期货中国23、不管自己做了多少准备，对一个品种方向的预判还是有可能出错。您如何确定自己的分析判断错了？

余俊杰：市场的反向波动会告诉我的。反向波动越过了预先设置的止损线，必定是出现了判断分析上的错误，至于是执行层面的切入点发生问题，还是该品种基本面逻辑上的判断发生了问题，会进一步研究分析。

期货中国24、您的风险控制体系包含哪些层面？就您看来风险控制的关键是什么？

余俊杰：风控体系包括资金管理、严格的止损制度等很多方面。按我自己的观点来看，风控的关键在于找到更合适的入场点。毕竟大势判断上我个人出错的概率不大，找到了合适的入场点，不光是公司的风控人员轻松许多，自己在心态控制上也会更好。

期货中国25、您的交易方法已经形成了较为成熟的体系，请问，您觉得自己的操作系统的最大特色是什么？

余俊杰：我自己的操作系统而言，个人认为特色在于大波段交易的成功率高，但还是存在一些问题，主要就是切入点偏左的问题，这在企业套期保值、现货销售策略修正上或许不是坏事，但对于投机交易而言，会有一定的压力。

期货中国26、您在奇获投资团队中主要扮演怎样的角色？您的分析判断、投资策略制定，主要用于自己的交易还是作为团队的操作建议？

余俊杰：我在团队中的主要角色还是宏观及产业的基本面分析，我的分析判断及投资策略制定主要用于我们团队中投资的大级别框架性的建立，具体操作之类的，交易层面的策略我们有更合适的人负责。