人民日报：投资者信心缺失源自市场不公

小股民

2011年10月24日 10:17  人民网-人民日报                                                                                                                                       
                                                                                                                                                                                       
                                                                                　　午 言
　　《 人民日报 》( 2011年10月24日   18 版)
　　对于当前A股市场而言，投资者信心的缺失，不仅是来自市场的下跌，也来自对市场中一些不公平现象的不满
　　近几个月来，股市的连绵下跌，让悲观情绪在投资者当中不断蔓延。有投资者表示，割肉也要退市，不再打新股，不给股市“圈钱”机会；有入市10多年的老股民声称，入市以来亏损100多万元，最近清空了所有股票；还有很多坚守多年的“基民”放弃了长期投资理念，不惜亏损也要求将基金赎回。
　　应当说，这些观点和行为，有其情绪化的一面，但也表明当前市场信心已经受到较严重的挫伤。在全球金融市场动荡不安的大背景下，我们很难期待A股市场独善其身，表现优异。然而，如果横向比较，A股市场的表现仍然让人有点失望：全球股市反弹时，A股不温不火；全球股市下跌时，A股的反应却相当灵敏。从今年以来的表现看，A股市场所处宏观经济环境相对平稳，但跌幅与深陷欧债危机的欧洲股市相比，却是有过之而无不及。面对整体的系统性亏损，投资者的“牢骚满腹”完全可以理解。
　　如何重振市场的信心？有投资者希望政策“出手”。国庆节后，汇金公司增持了四大银行的股票，虽然数量不多，但在市场中激起了强烈反响，由此可见市场对于“救市”举措期盼之强烈。还有人认为，目前股市下跌是由于新股发行过多，导致股市“失血”，因此应当暂停新股发行。
　　毫无疑问，大股东增持、停发新股、上市公司回购、相关税收政策等，都具有稳定股市的效果，在A股历史上也曾多次使用。但是，这些措施毕竟只能发挥短期作用，只治标，难治本。如果从促进股市长远健康发展的角度考虑，就需要对“市场为何缺少信心”作更仔细的分析。股市原本就是一个情绪多变的场所。牛市中，投资者大多信心满满，群情激奋；在长期下跌之后，市场热度则会不断向下，气氛沉闷。这种跟随市场波动的情绪变化只要不超出正常的范围，都是合理现象，未必需要政策出手纠偏。
　　然而，需要引起重视的是，对于当前A股市场而言，投资者信心的缺失，不仅是来自市场的下跌，也来自对市场中一些不公平现象的不满和质疑。上市公司融资愿望强烈，却无真切回报投资者之心，索取与给予完全不成比例；基金公司虽然号称“专业投资”，其业绩表现却难如人意，而且不管投资者亏成什么样子，基金公司依然可以坐收可观的管理费；二级市场投资者普遍亏损，但新股发行却在批量创造“暴富”机会；内幕交易等违法违规行为时有发生，但惩戒力度远远不够……这些问题虽然不能掩盖我国股市发展的成就，却已存在多年，并引起越来越多投资者的关注。
　　公平、公正是股市发展的基本要求。如果对市场的公平性产生怀疑，投资者信心所受到的伤害也会越深、越持久。虽然在股市下跌时，人们对这些问题的反应更加强烈，但即使股市出现上涨，这些问题并不能相应化解。因此，要重振股市的信心，需要的不仅仅是几个“救市”政策，更为迫切的是完善的制度、公平的规则。建立在公平基础上的信心，才能更强大持久。

云恩碧

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