通货膨胀已悄悄来临

2011-6-10 11:23| 发布者: Test| 查看: 431| 评论: 0|原作者: 任大伟|来自: 财经看点

摘要: 有首老歌的歌词是：“你看，你看，月亮的脸悄悄地在改变。”现实生活中，很多事都是这样悄悄地在改变，等到人们已察觉了，看清楚了，就不是改变而是巨变了。两个月前人们还在猜测道琼斯指数会跌到什麼地步，而如今 ...

有首老歌的歌词是：“你看，你看，月亮的脸悄悄地在改变。”现实生活中，很多事都是这样悄悄地在改变，等到人们已察觉了，看清楚了，就不是改变而是巨变了。两个月前人们还在猜测道琼斯指数会跌到什麼地步，而如今在人们的犹豫彷徨中已站上8500点。当经济学家们还在为经济到底是半年还是一年后才能復甦而爭论时，很多资源的价格已从低点升了50%甚至更多。很多事悄悄地改变，比原想要快。

两个月前有哪个分析师预测过道指的上涨？对於股市，无论涨跌后，分析师们总能给出各种听起来合理的解释。但是如用这些解释预测將来，准確率极低，因为股市涨跌根本就不是因为这些解释而发生。而我们感兴趣的，恰是上涨背后的眞正动力。

股市上涨是不是因为经济情况好转，或是因为企业效益及成长性得到改善？当然不是。那麼在资源价格上涨背后，是不是因经济危机得到缓解，世界经济对资源需求有了较大增加？也不是。熟悉市场的人会説，人们炒作的就是预期。不过近来股市和资源价格的上涨，是因为有种更加严峻而且確定性非常大的预期——通货膨胀。

在这轮经济危机中，各国政府为救市都投入巨额资金。中国政府將钱大部分投到国家建设，西方国家多投到金融系统。对中国来説，宽鬆的资金面必然导致部分资金流入股市，迅速塡平去年恐慌性下跌产生的价値洼地。对西方来説，金融系统获大量资金后，並没恢復向消费者和企业放贷，説明他们对消费者和企业並没恢復信心。这些注入的资金在塡平金融系统窟窿后，首先进入投资领域而非生产消费环节。经济尙未復甦时，股市和资源上涨的根本原因在於，人为注入的巨额资金在寻找出路，所谓去杠桿化更像个幌子。资金总寻求最能保値增値的去处，这是因为资金在通胀前佔得先机，这种流向的结果就是加速通胀的到来。

大名鼎鼎的索罗斯曾擬文建议：美国政府通过收购坏账和有毒资产等手段向金融机构注入资金，至於由此可能引发的通胀，索罗斯建议可在经济出现好转时迅速抽回资金来加以避免。这个提议的前半部分正是当前美国正在做的，而后半部分则没有可行性。笔者之前多次提出，通胀很可能在经济復甦前就出现，迅速收回投入的救市资金完全是骗人鬼话。索罗斯方案与其説是拯救经济的最好方法，还不如説是拯救包括他自己的对冲基金在內的金融机构的最好方法。

现在很多通胀的先兆不会受到重视。相反，房价上涨会缓解金融机构压力，充裕的资金会促进生产和消费，人们会有一段短暂的乐观时期。等到越来越强烈的通胀已产生巨大压力时，这时各国央行將面临两难选择。如果急剧收紧银根向通胀开战而再次陷入衰退，那麼当初又何必不顾一切地注资，如果容忍通胀以维护来之不易的復甦，人们的预期会让通胀一发而不可收拾。等到发现难以收拾时再去收拾，那当初又何必纵容通胀。

今天所有通胀的先兆表明：经济危机的一个新阶段已来临，资金面的缓解意味着人们为救市付出代价的时候快到了。未来通胀有可能是一副可怕的情景，一旦失控，那些弱势的或者是危机重重的货幣很可能被无情抛弃。所有货幣的价値都会受到侵蚀和重估，这期间多少財产將灰飞烟灭就只有天知道了，能在货幣的废墟上屹立不倒的，只有最强势、最顽强的国家。

过去笔者曾提到：美国可以发行美元，但只有上帝才能发行石油和黄金。这个世界上的实体財富在一定时间內可以看作是守恆的，但货幣却没有守恆，这背后的丛林法则就是所谓的货幣危机或货幣战爭。又到新一轮较量的时候了，“你看，你看，月亮的脸悄悄地在改变。”